Comprendre la position d’une action dans son cycle de vie est primordial. C’est l’identification de sa position qui permettra de mettre en place une stratégie de trading adéquate.
Cycle d’un titre
Ce graphique montre 2 phases : achat et vente. Le but de ce livre étant de profiter de la plus grande probabilité en termes d’espérance de gain et de réussite, nous nous attacherons uniquement au cycle d’achat.
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Au début du cycle, l’action est délaissée par les opérateurs. Une dérive latérale de plusieurs semaines à plusieurs mois est courante et identifiable par une figure chartiste qui est basiquement appelée « Large Base ». Ce genre de titre est recherché par les investisseurs dans la valeur « value » qui sont
prêts à patienter suffisamment de temps avant que l’action ne se réveille.
Puis un catalyseur vient susciter l’intérêt de nouveaux gros investisseurs qui commencent à accumuler l’action. Ce type d’intérêt s’accélère typiquement lors d’une annonce de résultat trimestrielle en très forte augmentation relativement à ceux de l’année
précédente. Cette publication constitue une surprise positive chez les analystes. Leur modèle d’estimation leur permet de relever leurs attentes de bénéfice et de revenu à la hausse pour les prochains trimestres. Le marché commence à reconnaitre le potentiel de l’action et un consensus haussier se créé. Le momentum sur les cours de bourse est visible.
Puis l’entreprise entre en forte croissance « growth » et chaque trimestre ses résultats sont en forte augmentation relativement à ceux enregistrés l’année
précédente, il s’agit d’un momentum sur l’EPS (bénéfice par action). Les investisseurs « value » sont remplacés par les investisseurs « growth » qui recherchent quant à eux des entreprises ayant enregistré de consistants résultats lors des derniers trimestres. Le momentum sur les cours de bourse est déjà visible depuis un certain temps ; il s’agit en générale des titres possédant une grande force relative par rapport à l’ensemble des indices.
Le titre est mis sous le feu des projecteurs par les médias et de plus en plus d’investisseurs prennent connaissance de l’existence de l’entreprise et accumulent l’action sur le marché. C’est typiquement la fin du cycle de momentum chez les acheteurs. Les résultats et les attentes de résultats sont à leur sommet.
Ce schéma représente un cycle typique d’une durée d’environ 18 mois. Il existe bien sur des titres qui n’atteindront jamais leur phase de croissance malgré de très grandes surprises positives en début de cycle. De même que de rares titres seront capables d’entretenir une croissance en accélération sur plusieurs années en s’imposant mondialement grâce à des nouveaux produits dont les consommateurs raffolent. Il est cependant plus courant de voir une croissance réaliser sur un ou deux produits novateurs et représentant l’activité principale de l’entreprise.
Cédric Froment
Le cycle d’une action à croissance exceptionnelle
Mode linéaire
