La force relative d’un actif ne mesure pas la vélocité de son mouvement

[Cedric Froment]

Une tendance haussière ou baissière peut s’établir sur plusieurs mois ou années sans que la vélocité des prix ne soit forcément élevée. Le momentum représente une mesure du niveau de cette vélocité des prix. Il existe des outils permettant d’identifier cet état. La force relative ou le beta est un indicateur couramment utilisé mais qui en réalité n’évalue pas la vélocité intrinsèque de l’actif. La force relative (BETA) permet d’évaluer la performance d’un actif par rapport à un autre.

Force relative à 1 an d’une action comparativement à l’indice S&P 500 :


(Clôture actuelle –Clôture il y a 240 séances)/ (Clôture actuelle S&P500 - Clôture S&P500il y a 240 séances)


Prenons une action A en tendance haussière qui a une force relative sur 10 mois supérieure à une action B en tendance haussière. Cela signifie que l’action A a mieux performé que l’action B sur cette période. Si un nouveau mouvement haussier devait se développer sur le marché, l’action A devrait enregistrer la plus grande performance.

Cette logique fonctionne aussi dans le choix d’un contrat à terme entre plusieurs échéances de temps. Si vous anticipez une hausse sur le pétrole, le contrat à terme sur l’échéance enregistrant la plus grande force relative passée, sera le futur performeur si le scénario se réalise.

Le dollar entre en tendance haussière, pour profiter de la meilleure amplitude future des prix, le choix de la paire présentant le meilleur BETA parmi, et entre autres, USD/DKK USD/SEK USD/HUF USD/CHF sera le choix le plus rémunérateur.

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L’ascension de l’euro pendant la crise financière de 2008 permettait d’identifier la paire EUR GBP comme étant la plus forte en terme de BETA. Plusieurs opportunités de swing trade étaient à saisir sur cet actif. Le processus de sélection est une des clés qui fera la différence entre un trade moyen et une négociation exceptionnelle. Le momentum est un catalyseur puissant permettant d’identifier sur quels actifs la perception de la juste valeur est sans cesse réévaluée à la hausse ou à la baisse par les opérateurs.



Cédric FROMENT