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[OSCAR]

Le jus d'orange et le sucre flambent
Isabelle Mouilleseaux

La suite...

3. Métaux de base : l'offre mise à mal par le froid et les grèves.
Le début de semaine a commencé sous les meilleurs augures, plusieurs métaux revenant à des niveaux plus vus depuis plus d'un an.

Nos métaux ont été fortement soutenus par les bons chiffres industriels, notamment en provenance de la Chine. Chiffres qui laissent présager une augmentation de la consommation de matières.

Autre facteur de soutien, le grand froid qui règne dans tout l'hémisphère nord et qui pourrait finir par peser sur l'offre de métal, notamment en Chine -- où le froid entraîne un rationnement électrique ; les fonderies - très énergivores - en souffrent. Notamment celles d'aluminium.

Tout allait bien jusqu'à ce que la Banque centrale populaire remonte ses taux à trois mois... ce qui a jeté un froid glacial sur le marché des métaux qui s'est mis à décrocher jeudi et vendredi. Tout risque de resserrement du crédit est ressenti comme une angoisse violente par les investisseurs...

Surveillez la Chine, son activité industrielle et ses importations de métaux. Tout fléchissement se répercutera fortement sur les cours des métaux qui sont à des niveaux de cours relativement élevés.


Notez que le cuivre, dont je vous ai parlé la semaine dernière, a franchi les 7 600 $ et 7 700 $, frisant même jeudi les 7 800 $. Le métal rouge reste soutenu par les grèves chiliennes. Attention toutefois aux stocks de cuivre qui s'accumulent toujours aussi méchamment sur le LME et dont les investisseurs pour l'instant font fi.

Le zinc et le plomb reviennent à leur niveau du printemps 2008. Le zinc franchit les 2 730 $ et le plomb frise les 2 700 $.


4. Soft commodities : le sucre et l'orange flambent.
Côté céréales, le soja est à la peine du fait de la météo très favorable sur l'Amérique du Sud, ce qui laisse présager de belles récoltes. L'Argentine et le Brésil sont de gros producteurs de soja.

Le blé et le maïs restent soutenus par la météo glaciale qui s'abat sur les Etats-Unis. La récolte de maïs n'arrive pas à son terme ce qui pourrait peser sur la production anticipée.

Notez aussi que la remontée du dollar a fortement freiné les exportations américaines. Sur la dernière semaine de 2009, les exportations de maïs se repliaient de 53%, celles de blé de 75% (variation hebdomadaire).

Livraison mars, le maïs affichait en fin de semaine 4,18 $ le boisseau sur le CBOT. Le blé 5,64 $ et le soja 10,16 $ même échéance.

Notez que le sucre enregistre encore un nouveau record, à 28,9 $ la livre, suite à la baisse des anticipations de la production indienne. Du jamais vu depuis 30 ans.

Je vous rappelle que la sécheresse a fortement endommagé la récolte sucrière indienne, la mousson ayant été bien trop faible. A cause des caprices d'El Niño...

Le cacao reste à des cours très élevés, juste en dessous des 2 300 livres la tonne à Londres, dopé par une livre sterling moribonde, la spéculation et une météo trop sèche sur la Côte-d'Ivoire.

Alors qu'en Floride : il gèle. Cette importante région productrice d'agrumes, notamment d'oranges, voit sa récolte mise en danger. Les cours du jus d'orange flambent, passant de 90 cents en octobre à 150 cents la livre actuellement. +66%...

Il faut être sélectif.

[OSCAR]

Cushing plein à craquer... pourtant le brut franchit les 83 $
Isabelle Mouilleseaux

Le CAC termine la semaine en hausse de 2,75%, le Dow progresse de 1,5%, Shanghai de 2,5%, le Nikkei de 2,4% et le Dax de 1,3%.

L'optimisme règne sur la planète finance. Normal, les indicateurs économiques sont mauvais ! Qui dit mauvais indicateurs, dit reprise fragile. Voilà qui fait la joie des investisseurs !

Pourquoi ? Tout simplement parce que les politiques monétaires ultra-laxistes qui entretiennent l'envolée des cours des actifs seront prolongées d'autant plus longtemps.

En clair et sans décodeur : impossible à la fed de siffler la fin de la partie... Faites vos jeux, messieurs dames, faites vos jeux...

Certes, aux Etats-Unis l'indice ISM des directeurs d'achat du secteur manufacturier progresse. Mais on note parallèlement la chute alarmante de 16% en novembre des promesses de ventes immobilières. Déception également du côté de l'emploi avec 85 000 emplois détruits (contre 8 000 attendus). L'emploi s'inscrit en baisse de 3% sur l'année 2009, avec 4,6 millions d'emplois détruits sur l'année. Jamais on n'avait vu cela depuis 1949.

Parallèlement, la Banque centrale chinoise a relevé son taux à trois mois à 1,3684%. Du coup, les investisseurs craignent une remontée du taux directeur chinois et un resserrement de la politique monétaire actuellement ultra-accommodante. Politique qui permet de soutenir l'activité (et le cours des actifs !).

L'euro/dollar évolue dans un range compris entre 1,43 et 1,4450.

Petit tour d'horizon de nos matières...
1. Energie : le pétrole au-dessus des 83 $
Il a définitivement le vent en poupe. Commençant l'année en trombe, avec un point haut touché mercredi à 83,44 $ le baril à New York (plus haut de 15 mois), grâce à un moment de faiblesse du dollar.

Le brut est surtout soutenu par la spéculation qui joue la hausse du cours pour cause de froid extrême, tant en Europe, qu'aux Etats-Unis et en Chine. Le froid est glacial et la neige s'invite partout. Ce qui devrait doper la demande...

Pourtant, les fondamentaux (offre/demande) sont loin d'être positifs. Le terminal de stockage américain de Cushing est toujours à des niveaux stratosphériques. Nous sommes à deux millions de barils du seuil de saturation !

De plus, les stocks hebdomadaires de brut aux Etats-Unis sont eux aussi en hausse de 1,3 million de barils, alors que le consensus s'attendait à un repli de un million de barils. Les stocks d'essence sont également en hausse de 3,7 millions de barils. Du coup, le cours du brut s'est replié vers les 81 $. Les investisseurs en ont aussitôt profité pour revenir à l'achat à bon compte...

Fin de semaine, le WTI cotait 83,09 $ -- il cote au moment où je vous écris 83,456 $ -- et le Brent 81,75 $, livraison février (82,06 $ en ce moment).

2. Métaux précieux : l'or revient au-dessus des 1 150 $
En ce début d'année, l'or revient au-dessus des 1 100 $, avec un point haut à 1 140 $. Le rebond du dollar perd de sa vigueur, ce qui atténue la pression vendeuse.

Parallèlement, la hausse du cours du pétrole (inflationniste) et le redémarrage de la demande en bijouterie indienne, soutiennent l'once.

L'annonce des mauvais chiffres de l'emploi américain a également affaibli le dollar et dopé l'or, les investisseurs pariant sur la continuation des politiques monétaire laxistes.

La fédération des principaux producteurs d'or (Bullion Market Association) vient d'annoncer ses anticipations de cours pour 2010. Le cours de l'or devrait s'établir sur l'année à 1 199 $, celui de l'argent à 19 $.


Au moment où je vous écris, l'or revient à 1 157 $.

L'once d'argent a terminé la semaine à 18,12 dollars, tiré à la hausse par l'or. Fort rebond à 18,80 $ ce matin.

Les platinoïdes battent de nouveaux records sur la semaine, revenant au plus haut depuis l'été 2008. Ils bénéficient de la création de fonds permettant aux investisseurs particuliers américains de miser sur les platinoïdes. Ces fonds détenant des réserves physiques de platine ou de palladium. Voilà un nouveau débouché qui tombe à pic pour absorber l'offre en platinoïdes.

Ces métaux bénéficient aussi de l'amélioration des perspectives de l'industrie automobile (65% de leurs débouchés).

Vendredi, le platine cotait 1 570 $ et le palladium 430 $.